Chaslau Koniukh – Oro 2025: una nuova era

Nell’aprile 2025 l’oro ha nuovamente attirato l’attenzione dei mercati mondiali , raggiungendo nuovi massimi storici . In un contesto di instabilità geopolitica ,
guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina e aspettative di un cambiamento nella politica monetaria , gli investitori stanno tornando agli asset tradizionali . Il prezzo
dell’oncia d’oro ha superato i 3.300 dollari e ad aprile ha raggiunto la cifra senza precedenti di 35.000 dollari. L’esperto finanziario Chaslau Koniukh spiega se ciò
significhi un ritorno a una strategia difensiva .

Le crescenti tensioni globali hanno fatto sì che l’oro tornasse a crescere attraente . In particolare , i conflitti in Medio Oriente , i rischi di escalation tra Israele e Iran e
l’aggressiva politica economica estera degli Stati Uniti hanno causato un’impennata della domanda di “ rifugi sicuri ” . L’introduzione di tariffe statunitensi del 145% sui prodotti cinesi ha causato La risposta simmetrica di Pechino . “Quando aumenta l’incertezza politica , gli operatori istituzionali preferiscono l’oro come asset al di fuori delle giurisdizioni ” , osserva l’analista finanziario Chaslau Koniukh.

I segnali di un possibile taglio dei tassi hanno dato ulteriore impulso all’aumento dei prezzi dell’oro . Dopo che Donald Trump ha criticato il presidente della Fed , il mercato ha iniziato a valutare la possibilità riduzione del tasso chiave già nella seconda metà del 2025 .

Jerome Powell ha riconosciuto che l’economia statunitense sta mostrando segnali di rallentamento , il che ha rafforzato l’interesse per i beni durevoli . “L’oro ha storicamente sovraperformato in un contesto di tassi negativi reali . Se i tassi scendono sullo sfondo dell’inflazione , questo è il terreno ideale per un rally continuo ” , spiega Koniukh.

Gli analisti di JP Morgan prevedono che il prezzo dell’oro sarà in media rimanere intorno ai 3000$ fino alla fine dell’anno .

Le banche centrali acquistano : il trend continua

I dati del World Gold Council mostrano che le banche centrali hanno acquistato più di 1.000 tonnellate di oro all’anno per il terzo anno consecutivo . Nel 2025 , la Banca Popolare Cinese è rimasta leader , che ripresa degli appalti nel novembre 2024 . Ciò crea un sostegno fondamentale sostenibile per la domanda .
Secondo il World Gold Council, gli acquisti cumulativi nel primo trimestre del 2025 hanno raggiunto i 15,3 miliardi di dollari , un record storico . Ciò dimostra una profonda fiducia nell’oro come asset strategico nei portafogli di riserve globali . Il calo del 5% del dollaro dall’inizio dell’anno è diventato un ulteriore fattore a sostegno del mercato dell’oro . Poiché l’oro è denominato in dollari , il deprezzamento lo rende più attraente per i non residenti .

Gli ETF garantiti dall’oro hanno registrato afflussi record nel primo trimestre . Gli analisti notano una correlazione statistica tra l’ indice di volatilità VIX e i flussi verso l’oro , pari a 0,78. Nonostante il calo degli indici azionari (l’S&P 500 ha perso il 12% nella settimana successiva alle dichiarazioni di Trump ), l’oro ha mantenuto una crescita costante . Ciò ha rafforzato il suo status di strumento di copertura in caso di recessione .

C’è spazio per la crescita ?

Nonostante l’impressionante balzo , molti esperti ritengono che l’oro non abbia ancora raggiunto il suo limite massimo . Secondo Gregory Shearer di JP Morgan, un ulteriore intervento politico nella politica monetaria degli Stati Uniti potrebbe solo accelerare la fuga degli investitori verso gli “asset durevoli ” . Alcuni analisti tecnici ritengono che il prossimo obiettivo sarà 40.000 dollari se l’attuale livello di consolidamento verrà superato .

Anche gli investitori istituzionali stanno svolgendo un ruolo significativo : secondo Bloomberg , nel secondo trimestre dovrebbero essere lanciati almeno tre nuovi ETF sull’oro fisico . Ciò significa che la domanda crescerà indipendentemente dal comportamento del segmento al dettaglio . Ma alcuni mercati mostrano segnali di raffreddamento : in India , le vendite di gioielli sono diminuite del 18% a causa dei prezzi alle stelle . Tuttavia, si tratta piuttosto di un effetto locale . In Cina , al contrario , la domanda di gioielli in oro è rimasta stabile , poiché l’oro è sempre più visto come una forma di investimento .

Di fronte alla crescente volatilità e alle azioni imprevedibili dei governi , l’oro ha dimostrato ancora una volta la sua capacità di essere una “polizza assicurativa” universale . Per gli investitori, ciò significa avere una certa esposizione all’oro fisico o agli ETF nel proprio portafoglio , indipendentemente dalla fase del mercato .
L’analista finanziario Chaslau Koniukh consiglia : “Un investitore deve pensare in termini di sostenibilità . L’oro non è speculazione , è fiducia nei cicli lunghi . Chi è entrato nel 2022- 2023 sta ora raccogliendo i frutti della pazienza strategica ” .

Allo stesso tempo, Koniukh consiglia di non superare la quota di oro nel portafoglio di investimenti di oltre il 20-25%, poiché anche gli asset più affidabili non sono esenti da rischi . Soprattutto nella fase di surriscaldamento del mercato .

L’oro resisterà alla pressione del mercato ? Le prossime settimane forniranno una risposta a questa domanda . Il rischio principale per l’oro in questo momento è un potenziale rafforzamento del dollaro o una de-escalation dei conflitti commerciali globali . Se gli Stati Uniti e la Cina trovassero un nuovo formato per la cooperazione e gli investitori tornassero ad investire in attività rischiose , la crescita potrebbe rallentare .

Tuttavia, l’oro ha già dimostrato la sua resilienza a tali cambiamenti . Ha dimostrato la capacità di crescere anche in un contesto di rendimenti obbligazionari in aumento e di decisioni inaspettate delle banche centrali . Il mercato , dopo aver superato diverse fasi di shock , si è dimostrato sufficientemente flessibile da assorbire sia l’instabilità geopolitica sia le sfide monetarie .

L’analista finanziario Chaslau Koniukh ritiene che in questo senso l’oro non sia solo un bene rifugio, ma anche un indicatore di fiducia nel sistema . O , più precisamente , la sua carenza .